S&P menține ratingul României la BBB-, în categoria recomandată investițiilor
Agenția de rating Standard&Poor’s a decis vineri seara să mențină ratingul suveran al României la BBB-/A-3, ultima treaptă din categoria recomandată investițiilor. Decizia evită, pentru moment, retrogradarea țării în categoria speculativă, cunoscută în piețe drept „junk”. Anunțul vine într-un context marcat de o criză politică prelungită și de eforturile Guvernului de a reduce deficitul bugetar.
S&P explică menținerea ratingului prin faptul că, în pofida crizei politice și a absenței unui acord pentru formarea unui nou guvern, consolidarea fiscală pentru 2026 rămâne pe traiectoria stabilită. Agenția notează că România a reușit să deblocheze până în septembrie peste 90% din fondurile alocate prin Mecanismul de Redresare și Reziliență, inclusiv prin măsuri legislative adoptate ad-hoc.
Perspectiva ratingului rămâne negativă
Agenția se așteaptă ca ajustarea bugetară din 2027-2028 să fie susținută de procedura de deficit excesiv a Uniunii Europene, dar avertizează că deteriorarea structurală a finanțelor publice și externe după pandemie a făcut România mai vulnerabilă la dobânzi ridicate și la schimbările de sentiment ale investitorilor.
Din acest motiv, S&P consideră esențială formarea unui guvern capabil să aplice un cadru de politici coerent și susținut. Perspectiva ratingului rămâne negativă, ceea ce semnalează posibilitatea unei retrogradări dacă situația fiscală și instituțională s-ar deteriora.
Ultima treaptă din categoria „investment grade”
Calificativul BBB- este ultima treaptă din categoria „investment grade”. O retrogradare cu o singură treaptă ar fi împins România în categoria speculativă și ar fi putut pune presiune suplimentară asupra costurilor de finanțare ale statului.
Păstrarea ratingului recomandat investițiilor este importantă în primul rând pentru finanțarea statului. O parte dintre marii investitori instituționali au reguli care limitează expunerea la obligațiuni aflate în categoria speculativă. Pierderea calificativului „investment grade” la mai multe agenții poate reduce baza de investitori și poate crește presiunea asupra randamentelor cerute României pentru a se împrumuta. România are deja un necesar brut de finanțare care depășește 10% din PIB, în condițiile în care costurile cu dobânzile au crescut.
Decizia închide seria evaluărilor din 2026
Decizia S&P închide seria principalelor evaluări programate ale României din acest an. La finalul lunii iulie, Fitch a menținut România pe ultima treaptă recomandată investițiilor, cu perspectivă negativă, avertizând că instabilitatea politică reduce vizibilitatea asupra politicilor fiscale după 2026. În august, și Moody’s a păstrat România în categoria „investment grade”.
Toate cele trei mari agenții de rating au atras atenția asupra nivelului ridicat al deficitului și datoriei și asupra necesității continuării ajustării bugetare. Băncile de investiții avertizaseră înaintea deciziei S&P că menținerea ratingului în această toamnă nu înseamnă automat că riscul unei retrogradări a dispărut. Un scenariu de bază al acestora prevedea păstrarea României în categoria recomandată investițiilor la evaluarea din 2 octombrie, dar semnala un risc mai ridicat de retrogradare în primul trimestru din 2027 dacă procesul de consolidare fiscală încetinește.
